L'Osservatore racconta di una lanterna magica e di un cowboy disperato che cerca di salvare la moglie. Mentre decidono cosa è reale e cosa no, i mercanti organizzano un piano per recuperare il grande forziere di ferro che hanno lasciato a terra durante la tempesta. L'Osservatore li avverte di uno spirito che ancora oggi infesta la sua fattoria.

Eventi inspiegabili e scontri violenti portano alla rivelazione che l'Osservatore non è come appare. Una storia familiare contorta conduce alla verità dietro la lanterna. E proprio quando sembra che i mercanti abbiano la situazione sotto controllo, si trovano faccia a faccia con l'inafferrabile setta nota solo come Cappelli Rossi.